베트남에 대한 투자자들의 관심이 M&A 및 외국인 직접투자(FDI)의 견조한 성장으로 이어진 반면, 경쟁법이 미칠 수 있는 광범위한 파급 효과를 이해하는 시장 참여자는 많지 않다고 LNT & Partners의 Nguyen Anh Tuan 박사는 기술합니다.

베트남의 대외 지향적 경제와 Competition Law 제도가 발전함에 따라, 베트남의 기업결합 규제는 결코 간과되어서는 안 되며, 특히 부과되는 막대한 과징금 때문이라도 더욱 그렇습니다. 신고 요건을 포함한 기업결합 규제 위반 시 해당 회계연도 회사 총매출액의 최대 10%에 달하는 과징금이 부과될 수 있습니다. 그 밖의 엄격한 제재로는 강제 회사분할 또는 기업등록증 취소 등이 있습니다.

방금 거래를 완료한 투자자라 하더라도 아직 완전히 안심할 단계는 아니라는 점을 유념해야 합니다. 경쟁 당국은 위반일로부터 최대 2년까지 기업에 제재를 부과할 수 있으므로, 잠재적 또는 기존 투자자는 이러한 기업결합 규제가 자신에게 어떤 영향을 미치는지, 그리고 잠재적인 법령 불이행 위험에 어떻게 대처해야 하는지 반드시 인지하고 있어야 합니다.

경쟁법상 '경제적 집중(기업결합)'이라는 개념에는 기업의 합병, 영업양수도, 주식 취득 및 합작회사 설립 등이 포함됩니다. 현행 법제는 이러한 경제적 집중 행위에 대해 일정한 기업결합 규제를 부과하고 있으므로, 대규모 거래를 추진하는 투자자들은 이에 대한 철저한 사전 검토가 필요합니다.

이러한 기업결합 규제는 경제적 집중의 "합산 시장 점유율"을 심사하는 데 중점을 둡니다. 회사의 시장 점유율은 관련 시장에서 동일한 유형의 상품을 취급하는 모든 기업의 월간, 분기별 또는 연간 총매출액(또는 매입액) 대비 해당 기업의 매출액(또는 매입액) 비율을 기준으로 계산됩니다. 합산 시장 점유율은 경제적 집중(기업결합)에 참여하는 모든 기업의 관련 시장 내 총 시장 점유율로 정의됩니다. 기업결합이 경쟁법상 신고 대상인지 또는 금지 대상인지를 평가할 때 합산 시장 점유율의 범위를 검토하는 업무는 베트남 경쟁관리국(VCA)이 담당합니다.

따라서 투자자는 경제적 집중(기업결합)을 실행하기 전에 합산 시장점유율을 산정하여 베트남의 기업결합 규제 체제를 위반할 잠재적 위험을 평가하는 것이 매우 중요합니다. 이러한 사전 검토를 통해 투자자는 해당 거래에 대해 베트남 경쟁당국(VCA) 앞 신고가 필요한지 여부를 판단할 수 있습니다.

시장점유율 산정에 필요한 데이터는 통계총국, 재무부, 정보통신부 또는 해당 산업에 따라 중앙은행과 같은 정부 기관으로부터 확보할 수 있습니다. 공신력 있는 시장조사기관의 데이터도 활용 가능합니다.

이러한 시장점유율 수치가 과소평가되거나 과대평가되는 것을 방지하기 위해, 시장점유율은 관련 제품 시장 및 지리적 영역에 대한 평가를 바탕으로 산정되므로 투자자는 "관련 시장"을 명확히 식별해야 합니다. 예를 들어, 한 기업의 시장점유율이 호치민시 지역에서는 95%를 초과할 수 있지만 전국 기준으로는 5%에 불과할 수 있습니다.

신고 요건과 관련하여, 관련 시장에서의 결합 후 합산 시장점유율이 30% 미만이거나 결합 결과 형성되는 경제적 집중체가 중소기업(SME)에 해당하는 경우에는 통상적으로 경제적 집중에 대한 제한이 적용되지 않습니다.

합산 시장 점유율이 30~50%에 해당하는 경우, 당사자들은 거래를 진행하기 전에 제안된 거래를 VCA에 신고해야 합니다. 당사자들은 VCA의 승인을 받은 후에만 거래를 진행할 수 있습니다.

합산 시장 점유율이 50%를 초과하는 경제적 집중은 베트남 경쟁당국(VCA)이 면제를 승인하지 않는 한 금지됩니다. 이러한 면제는 경제적 집중 관련 기업 중 하나 이상이 해산 또는 파산 위험에 처해 있거나, 해당 경제적 집중이 국가의 사회경제적 발전 또는 기술적·공학적 진보에 기여할 경우에 승인될 수 있습니다. 그러나 이러한 면제가 보장되는 것은 아니며 당국의 재량에 따릅니다.

VCA(베트남 경쟁당국) 사전 협의의 창구 개방

투자자는 제안된 거래가 금지 대상인지 또는 VCA 신고가 필요한지에 대해 의문이나 우려가 있는 경우, VCA에 적극적으로 자문을 구할 수 있습니다.

이러한 VCA의 자문 기능은 성공적인 것으로 입증되었으며 특정 사안에서 합산 시장 점유율을 정확하게 산정하는 데 있어 VCA의 지원으로 이어졌습니다. PV Drilling과 Mirae는 VCA의 전문적인 자문을 받은 대표적인 두 기업입니다. 이들 회사는 참여자들의 합산 시장 점유율이 법정 기준치에 미치지 않았기 때문에 (개별 거래 또는 결합/합병 거래와 관련하여) 기업결합을 신고하지 않도록 안내받았습니다.

그러나 VCA가 이러한 무료 서비스를 제공하고 있음에도 불구하고 이를 활용한 기업은 소수에 불과합니다. 실제로 2008년부터 2011년까지 이 제도가 활용된 사례는 단 9건에 불과했습니다.

VCA는 일반 자문과 특정 자문의 두 가지 형태의 자문을 제공합니다. 이메일이나 전화를 통해 진행할 수 있는 전자의 경우, 주로 일반적인 경쟁법 관련 의문점을 명확히 하는 데 활용됩니다. 후자는 계획된 거래가 신고 대상인지 또는 금지 대상인지 검토할 때 이용됩니다. 계획된 거래에 대한 핵심 세부 사항을 제공함으로써, VCA는 관련 시장 점유율 및 잠재적 시장 영향을 파악하는 데 도움을 줄 수 있습니다.

이러한 사전 협의 서비스가 대규모 기업결합에 대해 기업이 법적으로 VCA에 신고해야 하는 의무를 면제해 주지는 않지만, 복잡한 베트남의 기업결합 규제 제도를 헤쳐 나가는 투자자들에게는 매우 귀중한 자원이 된다는 점을 유념해야 합니다. 또한 수백만 달러의 과징금과 법적 골칫거리를 피하고 위반 여부를 확인하는 데 소요되는 시간과 비용을 절감할 수 있습니다.

조기 신고에 대한 우려 해소

또한 추진 중인 거래에 대해 경쟁법상 의무 요건인 VCA 앞 사전신고서 제출과 관련하여 투자자들의 우려가 커지고 있습니다.

특히 VCA(베트남 경쟁당국)가 거래 진행을 차단할 가능성과 비밀 유지 위반에 대한 우려는 여전히 잠재적 투자자들 사이에서 빈번하게 나타나고 있습니다.

그러나 VCA는 통지를 접수한 후 거래를 차단하는 장애물 역할을 하지는 않습니다. 실제로 VCA는 지금까지 통지된 경제적 집중(기업결합) 건에 대해 단 한 건도 반대하지 않았습니다. 여기에는 Nippon Steel과 Sumikin Bussan Corporation의 합병, AIA와 Prudential의 합병 추진 등 현지 시장 점유율을 상당 수준 끌어올린 대규모 기업결합도 포함됩니다.

비밀유지 우려와 관련하여, VCA는 법률상 기업의 기밀 정보를 공개하거나 사용하는 것이 금지되어 있으며, 통지서 및 예외 승인 신청서에 공개되는 정보의 범위는 사안별로 다릅니다. 예를 들어 예외 승인을 신청하는 경우 향후 사업 계획이 필요한 경우가 많습니다. 다만 기업들은 가격이나 거래 후 상세 사업 계획과 같은 민감한 정보는 공개를 요구받는 경우가 거의 없을 것이므로 안심하셔도 됩니다.

이러한 점을 감안할 때, 잠재적 투자자들이 불필요하게 위험을 무릅쓰고 경쟁법 위반으로 인한 막대한 과징금에 직면하는 이유는 납득하기 어렵습니다. 법률에 규정된 VCA 사전신고를 이행하지 않을 경우, 직전 회계연도 총매출액의 3%에 달하는 무거운 과징금이 부과될 수 있습니다.

이러한 이유로 예비 투자자들은 비이성적인 우려를 떨쳐내고 경쟁법을 준수하기 위해 베트남 경쟁국(VCA)에 신고해야 합니다. 또한 기업들이 VCA 승인을 받은 후 반드시 거래를 진행해야 하는 의무가 발생하는 것은 아닙니다. 신고는 거래의 상업적 조건에 합의하는 즉시, 또는 거래 협상 중에 그보다 일찍 이루어져야 합니다.

신뢰할 수 있는 전문 자문 제공

베트남의 경쟁법 체계는 베트남 경쟁당국(VCA)의 합리적인 지원에도 불구하고 신규 투자자와 경험이 풍부한 투자자 모두에게 까다롭습니다. 법을 준수하려는 투자자들의 경우에도, 베트남의 비즈니스 및 법적 환경에 대한 경험과 지식 부족으로 인해 주로 신고서 및 소명자료 준비가 미흡하여 VCA의 심사 또는 협의 절차가 장기화되는 경우가 빈번했습니다.

이러한 이유로 전문 자문사의 도움을 받는 것을 적극 권장합니다. VCA를 상대할 때 법률적 조력은 신고서 및 소명자료 작성에 있어, 특히 제안된 거래에 대해 어느 정도의 정보를 공개해야 하는지를 판단하는 데 매우 귀중한 역할을 할 것입니다.

베트남의 경쟁법은 다른 선진 관할권에 비해 정교함이 다소 부족하다고 볼 수 있으나, 막대한 과징금과 거래의 성패를 좌우할 수 있는 잠재력을 지니고 있어 대규모 거래에서 종종 간과하기 쉬운 '방 안의 코끼리(중대한 문제)' 역할을 합니다.

투자자가 향후 기업결합을 제안하고 협상할 때 경쟁법 준수는 항상 주요 의제로 다루어져야 합니다. 그러나 이를 두려워할 필요는 없습니다. 추진하고자 하는 거래가 경쟁법에 부합하여 최대한 원활하게 진행되기 위해서는, 베트남 경쟁국(VCA)을 적이 아닌 조력자로 여겨야 합니다.

VCA는 경쟁법이 허용하는 최대한의 범위 내에서 건전한 경쟁을 촉진하고 외국인 투자를 극대화하기 위해 투자자와 국가에 기여할 준비가 되어 있습니다.