1. 특별관리 대상 신용기관을 구조조정해야 하는 이유는 무엇인가?

글로벌 금융위기는 수많은 금융 및 은행 기관의 붕괴를 초래했으며, 경제적 도미노 이론의 모든 단계를 추적하지 않더라도 베트남 신용기관 시스템에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 2011년 말 베트남 시장은 극심한 유동성 위기를 겪었습니다. 수많은 신용기관이 부채를 상환할 수 없게 되어 지급불능 위험이 높아졌고, 시스템이 훼손되며 금융 시장이 불안정해졌습니다. 신용기관 간의 자금 조달 경쟁은 치열하고 불건전해졌으며, 자금 조달 대비 대출 비율은 무려 103.07%에 달했습니다. 이러한 불리한 상황에서 부실 신용기관의 구조조정 및 개편, 그리고 전체 시스템의 적정하고 안전한 운영을 보장하기 위한 부실채권 처리가 시급한 목표로 설정되었습니다.

신용기관법에 따르면 신용기관은 다음과 같은 경우 특별통제 대상이 될 수 있습니다: "베트남중앙은행의 규정에 따라 지급을 할 수 없거나 채무를 변제할 수 없는 경우; 가장 최근 감사받은 재무제표상 누적 결손금이 수권자본금 및 적립금의 50%를 초과하는 경우; 연속 12개월 동안 각 기간별로 베트남중앙은행이 규정한 최저 자기자본비율 8% 이상을 유지하지 못한 경우; 또는 연속 6개월 동안 자기자본비율이 4% 미만인 경우; 또는 베트남중앙은행의 규정에 따른 신용평가 등급이 연속 2년 동안 불량한 경우". 특별통제 하에서 해당 신용기관은 중앙은행의 직접적인 통제를 받게 됩니다. 특별통제 신용기관의 구조조정 계획에는 회생 계획, 합병·신설합병 및 주식·출자지분 전량 양도 계획, 해산 계획, 강제 이전 계획, 파산 계획 등이 포함됩니다. 이러한 구조조정 계획은 신용 시스템에 안정성을 부여하고 특별통제를 받는 신용기관이 직면한 근본적인 문제를 해결하기 위해 고안되었습니다.

2. 구조조정 및 투자자의 구조조정 참여

중앙은행의 검토와 분류를 거친 후 2011년 말부터 부실 소형 신용기관의 수가 점차 감소하여 시스템에서 퇴출된 신용기관의 수는 국내 상업은행 7개, 합작은행 3개, 비은행 신용기관 4개, 외국은행 지점 8개를 포함하여 약 22개 기관에 달합니다. 그러나 실적이 저조한 신용기관은 여전히 존재하며, 중앙은행에 의한 강제 인수(상업은행 3개) 또는 특별 통제(비은행 신용기관 1개) 대상이 되고 있습니다. 이들 신용기관의 부실채권 비율과 무수익 여신 비율은 높은 편입니다. 연체 채권의 관리와 무수익 자산의 회수는 수많은 어려움에 직면해 있으며 아직 괄목할 만한 성과를 거두지 못했습니다.

Credit Institutions Law 제148b조는 정상화 계획 이행을 위한 몇 가지 조치를 규정하고 있으며, 그 예로는 담보가 있거나 없는 부실채권을 Vietnam Credit Institutions 자산관리공사(VAMC)에 매각하는 것, 베트남 중앙은행, 베트남 예금보험공사(전문 적립금), 베트남 협동조합은행(인민신용기금 시스템 안전보장기금) 및 기타 신용기관으로부터 특별 대출을 신청하는 것, 정관 자본금 및 정관 자본 준비금의 50%를 초과하여 정보기술 시스템을 구매하고 투자하는 것 등이 있습니다.

중앙은행의 평가에 따르면 부실 금융기관을 구조조정하기에는 가용 예산이 제한적이므로, 중앙은행과 그 지침을 따르는 지원 기관들은 만기 연장이 가능한 단기 자금 공급에 집중할 방침입니다.

선택권을 마련하기 위해 2017년 7월 19일 국무총리는 국내외 투자자의 참여를 독려하기 위한 핵심 대책으로 "2016~2020년 부실채권 처리와 연계된 신용기관 시스템 구조조정" 프로젝트를 승인하는 결정 제1058/QD-TTg호를 발표했습니다. 투자자는 중앙은행이나 기타 국내 기관처럼 특별대출을 제공할 수는 없지만, 주식을 매입하여 관리 대상 신용기관에 자본을 출자할 수 있습니다. 투자자의 참여는 장기적인 관점에서 이루어지며 주주총회, 사원총회, 이사회, 경영진, 감사위원회 등 신용기관의 경영기구 대표를 통한 가치 창출형 경영 참여를 포함합니다. 베트남 신용기관의 구조조정을 지원하기 위해 이와 같은 필수적인 금융 자원이 적극적으로 장려되어야 합니다.

3. 기업 구조개편 관련 법률 규정의 개선을 위한 제언

첫 번째 쟁점은 국영기업 자본이 포함된 피지배 신용기관의 지분 및 출자지분 100%를 양도하는 계획을 총리에게 제출하는 시점과 관련이 있습니다. 문제는 이러한 계획을 국영기업 자본 지분의 경매 절차 이전 또는 이후 중 언제 총리에게 승인을 위해 제출해야 하는가입니다. 현재 일부 피지배 신용기관, 특히 비은행 신용기관(대출 주선, 현금 자원 및 현금 흐름 관리, 내부 자회사를 위한 유휴 자금의 투자 관리 등 모회사 내 투자 단위 역할을 하던 과거 국영기업 산하 회사)은 여전히 국영기업 자본을 보유하고 있습니다. 피지배 신용기관의 정관 자본 전체를 양도하는 경우, 국영기업의 자본 지분은 국유자본 관리 규정을 준수해야 합니다. 그러나 Credit Institutions Law과 Law on Management and Use of State Capital의 규정 사이에는 명확한 연계 조항이 마련되어 있지 않습니다. 따라서 피지배 신용기관의 자본 양도에 참여하는 투자자는 전체 정관 자본 양도 절차에 대한 구체적인 계획을 수립하지 못할 수도 있습니다.

신용기관법 제149조 및 제149조 (b)호에 따라, 신용기관이 정관 자본금 양도 계획을 수립할 때에는 주식 및 출자 지분의 예상 양수인을 명시해야 합니다. 한편 Decree 32/2018/ND-CP 제29조 (a)호에 따르면, 상장 주식회사 또는 증권시장에 등록된 법인의 자본을 양도할 때에는 공개경매를 거쳐야 하지만, 미상장 주식회사나 유한책임회사의 경우에는 해당되지 않습니다. 경매 절차의 본래 목적은 예상 투자자를 사전에 특정하는 것이 아니라, 국영기업이 소유한 주식 및 출자 자본을 낙찰된 투자자에게 공식적으로 양도하는 데 있습니다. 그러나 총리의 양도 계획 승인이 있기 전에는 공식적인 양도가 금지되어 있어 국영기업은 경매를 진행할 수 없습니다. 반대로 경매를 실시하지 않으면 총리에게 제출할 양도 계획서에 기재할 투자자 정보를 확보할 수 없는 모순이 발생합니다.

이러한 규정은 다음 법령에 보다 명확히 명시되어야 합니다. (i) 신용기관법: 정관 자본금의 100% 양도를 승인하는 총리 결정 후, 국유기업인 주주 및 사원은 양수받을 투자자를 선정하기 위해 경매를 진행할 수 있다는 점, (ii) 시행령 Decree 32/2018/ND-CP: 경매 낙찰 후 관리 대상 신용기관의 모든 주식 및 출자 지분 양도 계획이 총리의 승인을 받기 전까지, 투자자는 해당 국유기업에 주식 또는 출자 지분 매매 대금을 지급할 의무가 없으며 지급한 경우 환급(보증금 포함)받을 수 있고 미납되었거나 환급된 주식은 여전히 국유기업의 소유라는 조항을 포함해야 합니다.

두 번째 쟁점은 주식 및 출자지분을 100% 양도한 후 해당 금융기관의 특별관리 상태가 어떻게 되는지, 구체적으로 특별관리가 자동으로 종료되는 것으로 간주되는지 여부입니다. 현재 Credit Institutions Law에는 주식 및 출자지분 양도 후 특별관리가 자동 종료된다는 규정이 없습니다. 현행법은 관리 대상 금융기관의 정상화 방안을 총리에게 제출하는 주식 및 출자지분 양도 제안서에 포함해야 한다고만 규정하고 있습니다.

현행 규정에 따르면 신규 투자자에게 정관자본금을 양도하는 경우에도 신용기관에 부과된 특별통제 조치는 해제되지 않습니다. 양도 거래가 완료되었더라도 해당 기관이 여전히 특별통제 하에 있으므로 투자자들의 위험은 거래 완료 후에도 변하지 않습니다. 이로 인해 해당 기관은 구조조정을 완료하지 못하고 구태의연한 구조를 유지하게 되어, 성경 속 비유처럼 '새 포도주를 낡은 가죽 부대에 담는' 어려움에 직면하게 됩니다.

정관자본의 100%가 양도되고 법적 형태가 변경되는 경우, 양도 거래의 당사자들과 특별관리 대상 신용기관은 구조조정 승인 신청 전후로 해당 신용기관이 특별관리 대상에 지정되도록 만든 원인 상황을 개선할 수 있는 유예 기간을 부여받습니다. 정관자본 전체의 양도가 완료된 후에는 특별관리가 종료되어야 하며, 이는 기관의 성격을 실질적으로 전환시키고 구조조정의 목적에도 부합합니다. 만약 신용기관이 특별관리 지정을 초래한 상황을 개선하지 못할 경우, 해당 양도 거래는 불발됩니다.

따라서 신용기관법은 모든 주식 및 출자 지분을 양도한 후 신용기관의 정관자본 실질 가치가 최소한 법정자본금 이상이어야 한다는 필수 요건을 추가해야 합니다. 해당 양도는 규정된 안전 비율을 충족해야 하며, 양도 완료 후 특별 관리는 자동으로 종료되어야 합니다.

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참고자료

(1) 부실 신용기관 처리 및 부실채권 처리에 관한 법률 시행 요약 보고서 (2017년 2월 7일 자 1차 초안).

(2) 부실 신용기관 처리에 있어 베트남 중앙은행의 어려움 – Kình Dương ( https://vietnamfinance.vn/cai-kho-cua-nhnn-trong-xu-ly-cac-tctd-yeu-kem-20170213005945978.htm);

(3) 금융회사 - 과거와 현재 - Thanh Thủy (http://ndh.vn/infographic-cong-ty-tai-chinh-ngay-ay-bay-gio-2017050208373325p4c149.news);

(4) 2017년 7월 19일 자 결정 제1058/QD-TTg호와 함께 공포된 2016~2020년 단계 부실채권 처리와 연계된 신용기관 시스템 구조조정 방안;

(5) 신용기관 구조조정 지원 및 부실채권 처리에 관한 법률 제정안의 영향평가 보고서(2017년 2월 8일 자 중앙은행 작성 초안).

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