베트남은 외국인 투자 규제 완화, 증권시장 성장, 국영기업(SOE) 민영화 추진, 채권시장 점진적 개방의 조합이 올해 경제 성장에 기여하기를 기대하고 있습니다. Asialaw 2017년 자본시장의 최근 변화와 예상되는 동향을 파악하기 위해 관할권 내 변호사들과 의견을 나누었습니다.

외국인 투자 장려

베트남에서 외국인 투자를 촉진하기 위한 주요 제도 변화 중 하나는 2016년에 증권사를 포함한 특정 산업에 대해 외국인 지분을 100%까지 허용한 것입니다.

Le Net 파트너 변호사는 “외국인 지분 한도 49% 규제가 폐지됨에 따라, 성장을 위해 자금이 필요한 기업들이 자본을 유치할 수 있게 될 것입니다”라고 밝혔습니다. LNT & Partners. “태국, 일본, 중국, 한국, 인도네시아로부터 PE[사모펀드] 및 M&A에 대한 관심이 지속적으로 유입되고 있습니다.”

Dang The Duc 대표 변호사는 “운송, 건설, 부동산을 포함한 다른 18개 업종에서도 외국인 투자자가 특정 조건하에 일정 수준의 지분을 취득할 수 있습니다”라고 전했습니다. Indochine Counsel. “외국인 지분 한도의 확대는 투자자들에게 긍정적인 투자 심리를 형성하여 베트남 주식 시장의 유동성과 M&A 활동을 증진할 것이며, 특히 시장 점유율 확대를 목표로 하는 대기업들에게 더욱 그러할 것입니다.”

증권거래소의 성장

베트남의 벤치마크 지수인 VN지수(VNI)는 올해 동남아시아에서 가장 빠르게 성장한 시장 중 하나였습니다. Duc은 "VNI는 2016년에 새로운 최고점을 기록했습니다"라고 밝혔습니다. "호치민 증권거래소(HOSE)는 국가 GDP의 60%에 달하는 시가총액과 2억 5천만 달러의 일평균 거래대금을 기록하며 2020년까지 역내 5대 증권시장으로 도약할 것으로 기대됩니다. 그러나 2016년에는 증권시장의 건전성을 저해하는 일부 부실주에 대한 반대매매가 여전히 존재했습니다."

Duc 대표는 “하노이증권거래소(HNX)는 비상장 공기업 시장(UPCoM)의 주식 분류를 위한 실행 계획을 수립했습니다. 여기에는 기업 규모, 생산 및 영업 상태, 재무 및 지배구조 현황, 유동성 등의 기준에 따라 우량주를 선별하여 UPCoM 프리미엄 목록에 편입하는 내용이 포함되며, 이는 우량 기업집단에 대한 개방적 정책 적용을 목표로 합니다”라고 덧붙였습니다.

처음 추진되었던 HNX와 HOSE의 합병은 발표했습니다 2012년에 시작되어 2017년 초까지 완료될 예정입니다.

국영기업 민영화(주식회사 전환)

비상장 공기업 시장의 발전을 지원하기 위해 베트남 정부는 주식시장 등록 및 상장과 연계된 국영기업(SOE) 민영화 지분 매각을 목표로 일련의 정책을 마련했습니다. 지분 분할(민영화)된 국영기업이 상장 기준을 충족하는 경우, 1년 후에 해당 회사 주식을 증권거래소에 상장하는 것이 의무화되어 있습니다.

국영기업의 민영화 이후 가까운 장래에 거래 등록 상장 기업의 규모가 확대될 것입니다.

국가 경제 그룹 및 국영기업의 비핵심 부문 지분 매각 시한이 12월 31일로 만료되었습니다. Duc 파트너 변호사는 “그러나 전체 투자 자본의 3분의 1을 조금 넘는 수준만 완료되었습니다. 따라서 국영기업의 지분 매각을 가속화하려는 정부의 노력으로 인해 주식시장이 활력을 얻게 될 것입니다.”라고 밝혔습니다.

성장이 기대되는 채권 자본 시장

2016년 상반기 베트남 채권 시장의 거래 규모는 전년 대비 4.7% 증가한 401억 3,000만 달러에 달했습니다. 이 중 98%가 국채 거래로 전체 GDP의 22%에 달했으며, 2020년까지 40%로 확대될 전망입니다. 2015년 기준 57억 달러에 불과한 베트남의 회사채 시장은 여전히 상대적으로 초기 단계에 머물러 있습니다. Duc 변호사는 '그러나 기업들의 부채 발행 증가 기대감에 부응하여 베트남이 2017년 초 최초의 회사채 거래 플랫폼 개설을 준비하고 있는 만큼, 회사채 시장은 큰 폭으로 성장할 것'이라며, '국가증권위원회(SSC)는 내년 현지 회사채 시장의 활성화를 목표로 관련 제도를 적극적으로 추진하고 있다'고 덧붙였습니다.

Le 변호사는 “회사채 시장은 이제 태동기 단계입니다”라고 말합니다. “기업이 수익을 내야 하고 투자자들에게 이자 지급 능력을 입증해야 하기 때문에 회사채 발행 건수가 많지 않았습니다. 다수의 신설 기업들은 아직 준비가 되지 않은 상태입니다.”

규제 강화

은행 및 증권 분야의 규제를 강화하기 위해 여러 규정이 개정되었습니다. 증권사가 제3자의 지급 의무를 담보하기 위해 회사나 고객의 자금 및 재산을 사용할 수 없도록 증권 대차 거래 제한 규정 43건을 개정하는 재무부 시행규칙 제07/2016/TT-BTC호가 2016년에 공포되었습니다.

Duc 대표는 “정부는 높은 부실채권 비율을 해결하기 위해 은행 부문 구조조정을 지속하여 2020년까지 국내 상업은행 수를 줄여나갈 계획이지만, 이러한 노력은 점진적인 진전을 보이는 데 그칠 것입니다”라고 설명합니다.

기획투자부는 다음 목적을 위해 2016~2020년 은행 구조조정 계획안을 마련했습니다.

• 부실채권의 지속적이고 안정적인 감축;
• 유동성 부족 은행의 수 축소;
• 대출 금리를 5%로 인하; 및
• 2020년까지 금융기관의 최소 자본 규제를 설정하는 바젤은행감독위원회의 두 번째 권고안인 바젤 II(Basel II)를 상업은행의 70%가 준수하도록 보장합니다.

증권거래소의 통합, 파생상품 및 채권 시장의 개방, 외국인 투자 장려 정책이 맞물려 베트남 신흥 시장 자본시장의 상품 다양성과 유동성이 증대되면서 국내외 투자자 모두에게 무궁무진한 기회의 장이 열리고 있습니다.

출처: Asialaw